Nubank pode captar até US$ 3,6 bi com IPO; veja detalhes do prospecto

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Novembro começa com um dos documentos mais aguardados do ano, o prospecto do IPO do Nubank. Nesta segunda-feira (1º), o banco digital tornou público o prospecto preliminar da oferta, que será feita simultaneamente na Bolsa de Valores de Nova York (Nyse) e na B3, por meio dos BDRs.

Conforme o documento, o valor total da oferta global é de US$ 3 bilhões, ou R$ 16,8 bilhões, mas considerando a colocação de todos os lotes, a operação pode chegar a US$ 3,6 bilhões.

A estimativa de preço por ação classe A em NY está entre US$ 10 e US$ 11, enquanto os BDRs têm valor avaliado entre R$ 9,35 e R$ 10,29. No total, serão 289.150.55 ações ordinárias classe A, incluindo os BDRs.

Nos EUA, a oferta será coordenada por Morgan Stanley, Goldman Sachs e Citi. No Brasil, a operação terá coordenação de Nu Invest (líder), ao lado de HSBC, UBS-BB e Safra, além das instituições que coordenam a oferta lá fora.

O início do roadshow para investidores brasileiros será no próximo dia 8, enquanto o período de reserva ocorrerá entre os dias 17 de novembro e 7 de dezembro.

A precificação da oferta está prevista para 8 de dezembro e o Nubank pode chegar à bolsa avaliado em US$ 51,2 bilhões, equivalente a R$ 284 bilhões, no topo da faixa indicativa e considerando todos os lotes, informa o Pipeline, site de negócios do Valor — meses atrás, a expectativa era de que o IPO fizesse o banco digital ter um valuation entre US$ 70 bilhões e US$ 100 bilhões. Pelo piso

De qualquer maneira, a previsão é que o Nubank já comece sua jornada de empresa pública como a instituição financeira mais valiosa do país, ficando à frente de grandes nomes, como Itaú Unibanco, Bradesco, Santander, BTG Pactual e XP.

Do total a ser captado, a maior parcela (três quartos) será para capital de giro, despesas operacionais e de capital. O restante (aproximadamente R$ 4,1 bilhões) será voltado para investimentos e aquisições potenciais (negócios, produtos, serviços e tecnologias), informa o Nubank no prospecto.

Para a oferta que fará no Brasil, o Nubank decidiu criar um programa com foco nos clientes, batizado de NuSócios. O banco digital vai destinar de R$ 180 milhões a R$ 225 milhões da oferta de BDRs aos clientes, sem custos. Os pedacinhos começarão a ser oferecidos no dia 9 de novembro no app do Nubank. As ações só poderão ser negociadas 12 meses depois do IPO.

Para participar, é preciso ser um cliente ativo, ter uma conta do Nubank que não esteja bloqueada para transações, não estar inadimplente por mais de oito dias corridos e ter realizado ou recebido pelo menos uma operação em qualquer produto do Nubank nos últimos 30 dias antes de aderir ao programa.

Com a dupla listagem das ações, os fundadores seguirão no controle do negócio. Maior acionista, David Vélez continuará a controlar a companhia, ficando com 21,56% do capital social e 86,2% das ações ordinárias classe B, com maior poder de voto, por meio da Rua Califórnia Ltd., controlada por David.

Os outros cofundadores, Cristina Junqueira e Edward Wible — que hoje têm 0,15% e 2,11% do capital social total, respectivamente — ficarão com 0,14% e 1,96% respectivamente, após a oferta, sem considerar a colocação integral do lote adicional e do lote suplementar.

Estratégia e ‘unit economics’

É com o mote “Combater a complexidade para empoderar as pessoas em suas vidas diárias” que o Nubank se “apresenta” aos investidores.

A estratégia é ter soluções para consumidores e PMEs, em cinco fases da jornada financeira: gastar (cartão de crédito, pagamento por app e recompensas), guardar (conta PF e PJ), investir (opções de investimento), tomar crédito (empréstimo pessoal) e proteger (seguro de vida), um movimento de rebundling que ganhou força nos últimos anos.

O banco digital encerrou o terceiro trimestre com 48,1 milhões de clientes (47 milhões de PFs e 1,1 milhão de PMEs) e adiciona à base uma média de 2,1 milhões de novos clientes por mês. A taxa de crescimento anual (CAGR) da base em três anos é de 110%. A aquisição orgânica domina (80% a 90%). O net promoter score (NPS) é acima de 90.

Até junho, mais de 5,1 milhões de pessoas usaram Nubank para abrir a sua primeira conta ou ter o seu primeiro cartão de crédito, diz a instituição. Quase 1,1 milhão de pequenos e microempreendedores decidiram usar os produtos para iniciar e administrar seus negócios, escrevem os fundadores David Vélez, Cristina Junqueira a Edward Wible, na carta que consta do prospecto.

Nos ‘unit economics’, o Nubank diz trabalhar com métricas e indicadores financeiros favoráveis que permitem: 1) obter clientes de forma orgânica a um custo muito baixo, mantendo baixa perda e rotatividade de clientes; 2) aumentar a receita por cliente, incrementando a participação no seu uso (share of wallet) e a adoção de novos produtos; e 3) expandir o lucro bruto por cliente por meio de maior eficiência operacional, de gerenciamento de risco e de melhores condições de captação de recursos.

A relação LTV/CAC é superior a 30x, diz o Nubank no prospecto. O custo de aquisição de cliente médio para o período de nove meses encerrados em setembro foi de aproximadamente US$ 5 por cliente. Dessa quantia, as despesas com marketing representaram aproximadamente 20%.

A receita média por cliente ativo para os três meses encerrados em 30 de setembro era de US$ 4,90. Para os clientes ativos dos principais produtos, como cartão de crédito, conta digital e empréstimos pessoais, a receita média ficou entre US$ 23 e US$ 34 para o mês de setembro.